2020-02 14

23:33:55

看好红利指数的3个来由!

  起源:养基司令

  

  前天做了一张略显粗糙的统计表,有仔细的小错误发明,深证红利指数过往十年平均涨幅到达14.70%,中证红利指数过往十年平均涨幅到达13.29%,均好过沪深300指数年化10.22%的表现。曾经有很多投资者认为中证红利指数成分股大年夜少数是大年夜盘股,和沪深300指数比拟相同,有大年夜家熟悉的格力电器、美的团体、万科A、平安银行等等。因而便有小错误问红利指数平均年化几个点的差异究竟体现在哪,眼前有哪些逻辑?欲望我能再深化讲讲。

  

  下面测验测验从三方面来解读深证红利指数逾额收益眼前的逻辑。

  1、成分股变更频率及比例

  依据两家指数公司的编制计划来看,沪深300指数样本股每年变更两次,辨别是每年的6月和12月第二个星期五的下一个生意日,而深证红利指数样本股每年变更一次,时间是每年的6月第二个星期五的下一个生意日;从成分股变更比例来看,依照指数编制请求沪深300每次调剂比例不超越10%(实践上要远远小于10%),而深证红利每次调剂比例很多过20%(实践上都要超越10%)。深证红利成分股的变更频率及比例差异,招致红利因子的有效性远高于市值因子。

  2、权重股种类及占比变更较大年夜

  下图是工银深证红利ETF比来延续三年3季报宣布的前十大年夜权重股状况,之所以选择3季报数据是因为深证红利每年6月份调剂成分股,3季报能比拟准确地控制接下去一年权重股的设备状况。2016三季报里的申万宏源、东阿阿胶、长江证券被2017三季报里的中兴通信、泸州老窖、宁波银行所替换,而2018三季报里则出现了海康威视和温氏股分的身影,替换了2017三季报里的广发证券和泸州老窖(请看黄色标识)。同时,占比变更也较大年夜。2017三季报显示美的团体占比和2017三季报比拟晋升了3.86个百分点,格力电器晋升了2.48个百分点,而万科A则大年夜幅增加了6.96个百分点(请看橙色标识)。

  

  3、红利因子有效性凸显

  若何来验证红利因子的有效性呢?用2017年三季报里权重股占比变更较大年夜的美的团体和万科A来讲明。2017年6月中旬美的团体和万科A的权重占比被调剂,前者较大年夜增多,后者大年夜幅增加。随后2017.07.03-2018.06.30一年时间里,美的团体区间涨幅24.81%,万科A区间涨幅只要1.80%。可见,红利因子关于后市股价的走势有效性较清晰。

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